受人民幣匯率貶值的影響，以人民幣計價的貿易增速顯著高于以美元計價的增速。2016年12月以人民幣計價的出口和進口增速分別為0.6%、10.8%，持續保持正增長。

以美元計價的出口增速下降，但真實的貿易狀況有所改善

出口增速整體呈回升態勢，以人民幣計價的出口連續兩個月正增長，剔除匯率波動影響的真實出口狀況逐漸改善。2016年12月出口增速為-6.1%，雖然漲幅比11月下降，但2016年初以來整體呈回升態勢，出口低點出現在2016年一季度，之后逐季回升。由于人民幣兌美元持續貶值，以美元計價的出口增速顯著低于以人民幣計價的增速。2016年12月以人民幣計價的出口增長0.6%，連續2個月正增長，年初以來回升勢頭明顯，全年出口增長-2%，比2015年上升4.6個百分點。國際貿易中部分產品使用的是非美元結算，美元的升值導致這部分貿易折算成美元價格后出現縮水，因此剔除匯率波動的影響，真實的出口狀況是在逐漸改善的。

對主要出口地區的出口增速分化加重，對美國及部分新興市場經濟體的出口狀況較好。外需環境整體改善，2016年波羅的海干貨指數整體上漲，2016年11月一度回升至1200點以上，但近期有所回落。

部分勞動密集型產品和原油類產品出口快速增長。勞動密集型產品出口分化，2016年12月玩具類產品出口增速高達65.6%，連續4個月兩位數高增長。紡織品、箱包、服裝、家具負增長。受到國際原油價格回升的帶動，原油和成品油出口都在加快，2016年12月增速分別高達91.6%、24.4%。值得注意的是，高新技術產品和機電產品持續負增長，出口產品結構有待優化提升。

多方面因素促進進口持續增長

2016年12月進口1685.99億美元，同比增長3.1%，連續兩個月正增長。以人民幣計價的進口增速為10.8%，連續5個月正增長，近兩個月增速高達兩位數。由于進口增長較快，貿易順差408.18億美元比上月下降了34億美元。進口增勢較好，主要有價格回升、需求回穩等原因。

進口價格回升對進口增速起到提升作用。近期國際大宗商品價格指數上升至430點以上，農產品和食品價格指數漲勢較為溫和，2016年12月下旬食品、油脂、家畜價格指數分別為343.55點、408.86點、452.2點，金屬類、工業原料類價格指數上升至807.49點、493.67點，紡織品價格指基本平穩。2016年12月國際原油價格上漲，近期 OPEC一攬子原油價格、WTI原油現貨價格、布倫特Dtd原油現貨價格分別為52.25美元/桶、51.97美元/桶、53.64美元/桶。隨著大宗商品價格的逐漸回升，進口價格指數逐漸回升，特別是大量初級產品進口價格上漲明顯。

2017年進出口增速有望正增長

2017年出口增速有望恢復到正增長。全球經濟處于緩慢復蘇過程，最近國際貿易市場狀況改善，亞洲周邊國家出口增速明顯上升。2017年政策重心將從穩定出口增長向推進出口結構升級轉變，出口產業從東部向中西部地區梯度轉移，出口產品結構也在升級。近兩年人民幣匯率明顯貶值，美元兌人民幣匯率中間價從2015年初到2016年末貶值幅度接近13%，對出口增長的刺激作用可能到2017年會逐漸顯現出來，匯率貶值也導致以人民幣計價的出口增速顯著高于以美元計價的出口增速。未來外需環境不確定性因素增多，全球范圍內的貿易保護主義傾向變得日益嚴重，隱性貿易保護壁壘增多。特朗普新政加大貿易制裁力度，預計會就匯率和貿易問題向中國施壓，中美貿易摩擦加大的可能性較大。與出口相關的主要景氣指數整體處于回升態勢。外貿出口先導指數連續三個月回升至37.4點，新增出口訂單指數回升至41.9點，出口集裝箱運價指數上升至806.26點。綜合判斷，出口積極因素顯現，預計2017年我國出口增速有望回升到正增長水平，結束連續兩年的出口增速負增長的局面。

2017年進口將保持在低速正增長水平。近一年以來大宗商品價格呈回升態勢，農產品和食品價格指上漲幅度相對較小，金屬類、工業原料類價格指數上漲較快。進口價格指數從2016年初的86.9%逐漸上升至104%，價格波動對進口數據的影響效果基本消除，鐵礦砂及其精礦、大豆進口價格同比已經回正，未來對進口增速可能起到小幅抬升作用。經濟運行平穩，制造業PMI和非制造業PMI持續處于較好的擴張區間，市場需求出現回暖跡象，企業補庫存意愿改善，大量初級產品和中間產品進口保持增長。2017年去產能工作繼續推進，從鋼鐵、煤炭行業向其他行業擴展，將影響到相關產品的進口需求。綜合判斷，進口狀況相對平穩，有望維持低速正增長。

（連平系交通銀行金融研究中心首席經濟學家、周昆平系交通銀行金融研究中心副總經理、唐建偉系交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師、劉學智系交通銀行金融研究中心高級研究員）